ICO兴起背景

在区块链领域发展的初期，传统的融资方式不太容易满足创业企业的需求。在这种情况下，ICO出现了，它通过向早期的爱好者发行代币来获取事业启动所需要的资金。以太坊是 ICO 的一个非常经典且成功的案例，它借助 ICO 募集到了资金并逐步发展起来，以太币的市值曾经达到 250 亿美元，这使得 ICO 的参与者获得了收益，也让他们亲身感受到了区块链的发展。

风口已过迹象

从 2016 年开始，行业里的顶级人才都集中在一些顶级的区块链项目当中。大矿池仅仅挖掘主流的数字货币，大的场景也只愿意和已经取得成功的区块链进行合作。新的 ICO 项目要是想打造出生态圈，就变得越来越困难了。如果想要推进的话，就只能牺牲去中心化以及区块链的安全性。虽然代币的发行比较容易，但是却会稀释代币的长期价值。

矿工资源问题

矿工的计算资源比较有限，他们主要把资源用在挖掘市值比较高的主流数字货币上。对于那些层出不穷的、又没有价值保障的 ICO 代币，他们根本没有时间去顾及。因为缺乏矿工的支持，所以 ICO 项目不能采用 POW 机制，而只能采用 POS 和类 POS 这样的共识机制。然而，采用这些机制又会引发中心化或者弱中心化的问题，从而导致项目容易被操纵。

项目存续难题

采用挖矿发行的加密数字货币，其发行期间通常都在百年以上。然而，绝大多数的 ICO 项目没有足够的耐心和信心能够存续这么长的时间。并且，ICO 项目要构建生态圈需要大量的启动资金，这些资金主要依靠代币销售来获取，一般会售卖代币总量的 50%至 70%。这样一来，代币就会集中在少数人手中，从而形成了天然的巨庄。这种情况不利于代币后续的活跃以及升值。

成功项目对比

早期，一些真正做起来的预挖型加密数字货币会通过免费送币的方式来分散代币，以此扩大用户基础。当用户增多且交易变得活跃后，币值就有了升值的空间。与之相比，ICO 项目在后期的发展就显得非常艰难，这足以表明区块链 ICO 已经过了那个能快速发展的时期。

投资者风险

从 ICO 项目投资人的角度来看，许多人并未充分意识到 ICO 成功的概率极低。那些被一夜暴富的神话所刺激的新晋投资者，具有为梦想买单的勇气，期望在 3 年内币值能够增值 10 到 100 倍。然而，在这个行业中，有很多人只是为了圈钱，在募集到资金后却没有任何作为。现阶段的区块链 ICO 即便属于正常项目，其风险也是极高的，不建议非专业人士参与其中。

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