原油库存变化

2024年，原油商业岸罐的库存量在五年平均水平上下略有波动。根据Kpler的数据分析，那年的库存情况相对稳定。轻微的库存波动表明市场供需大体平衡，供需双方并未出现一方明显占据优势的情况。这种平衡保障了市场的稳定，但也引发了人们对未来库存趋势的诸多担忧。

OPEC+减产与供应

2023年12月，OPEC+决定将每日自愿减产220万桶的协议延长至2025年3月。同时，他们把减产时间从原来的12个月延长到了18个月。这一调整显著降低了年度供应量的增长速度。在供应极其紧张之际，一些国家必须首先弥补减产带来的损失，然后才能提高产量。未参与减产的国家，产量增长并不显著。OPEC+全年的产量预计与去年相差不大。尽管供应充足，但有些参与减产的国家未能有效补充减产带来的空缺，反而持续增加产量。预计全年总产量将比去年增加约15万桶/日。

美国页岩油情况

2023年，美国钻井设备数量有所下降，然而石油产出却显著增长。这得益于页岩油开采技术的进步和效率的提升。此外，页岩油企业更注重现金流收益，而非单纯追求规模扩张，这也制约了美国原油产量的进一步增长。这种矛盾现象使得美国在全球原油市场中的地位变得复杂。若未来要提升产量，美国将面临诸多挑战。

俄罗斯与伊朗供应

2月初，与1月初相较，俄罗斯石油出口量有所增加。受制裁的油轮通过中转货物，缓解了供应不足的问题。从2024年12月到2025年2月，伊朗的原油产量及出口量保持稳定，但浮舱库存量上升近千万桶，显示出供应方面的损失。另外，美国政策对这一未来形势也将产生影响。这两个国家的供应情况与国际政治形势紧密相连。

全球石油需求

自2024年下半年起，三大机构对全球石油需求增长的预测进行了调整。他们预测，到2025年，全球石油的日消耗量预计将上升100万至150万桶。与2021至2023年相比，这一增长速度显著放慢。根据国际能源署（IEA）的数据，在2022至2025年间，经合组织（OECD）国家的石油液体需求量大致保持在每日4560万桶上下。美国需求的增长在一定程度上减轻了其他国家需求减少带来的压力，而年度整体的变化并未超过每天10万桶。这种需求的减缓对原油市场的整体布局产生了显著的影响。

供需平衡与油价

依据静态平衡数据，预计到2025年，全球石油需求每日将增加大约100万桶。与此同时，非OPEC国家的原油供应预计每日将提升150万桶。而OPEC+的原油供应增长预计在每日10至60万桶不等。供应的增长速度超过了需求的增长速度，这一变化使得供需平衡状况发生了调整，由2024年的库存略微减少转变为略微增加。2025年，Brent油价预计将在每桶65至80美元的区间内波动。投资者需密切关注区域冲突、制裁措施、OPEC+的增产计划、美国原油产量的变动，以及特朗普政策可能对全球经济造成的冲击。

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