2024成绩亮点

2024年，伯克希尔的表现出乎意料地好。尽管它旗下的189家企业中有53%的利润出现了下滑，但整体来看，公司的状况仍然相当不错。这样的成绩在充满不确定性的环境中显得尤为突出，让股东们对公司的抗风险能力有了更深的认识。在如此复杂的市场条件下，能取得这样的成绩实属不易。

巴菲特清醒认知

巴菲特并未因取得的成就而骄傲自满，他清楚知道前方道路充满挑战与变数。他始终遵循的投资信条是，不因一时的成功而忘乎所以。他深知市场状况可能随时转变，企业必须不断调整以适应新情况，这样才能在长期的竞争中占据有利地位。

业务发展历程

回望伯克希尔的发展历程，查理·芒格最初便看出了巴菲特在购入公司业务时的疑虑——那家位于北方的纺织巨头似乎前途黯淡。然而，随着岁月流逝，这家公司不断进行转型与调整，现已蜕变为一座大型综合企业。从最初买入看似划算实则发展前景堪忧的业务，到后来的多元化战略，公司历经多个发展阶段。

股东支持作用

自1965年至2024年，伯克希尔股东仅获得过一次现金分红。在这六十年里，股东们积极支持公司持续再投资。这助力公司积累了可观的应税收入。最初，公司支付给美国财政部的现金所得税微乎其微。而如今，累计金额已超过1010亿美元。股东们的支持对此贡献巨大。

股权选择策略

伯克希尔在选择股权投资工具时，坚持公平原则，并依据资金的最优配置来决定投资方向。公司很少会出售其控股企业，除非遇到持续不断的难题。此外，伯克希尔会将大部分资金投入到股票市场，尤其是美国股票，而这些股票中不少还涉及国际业务。

保险业务特点

保险领域里，伯克希尔采取“先收保费，后理赔”的策略，这让它得以动用充裕的流动资金，即所谓的“浮存金”，进行投资，并且往往还能赚取小额的保险利润。然而，在“长尾”业务领域，P/C保险公司可能会虚报盈利。但伯克希尔有卓越的管理团队，擅长运用保险资金进行投资，而且其浮存金还有进一步增加的空间。

伯克希尔在日本投资的五家企业前景看好，未来有望适时提升分红、合理购回股份。此外，其高管薪酬方案并不如美国同业那般激进。对此，你认为伯克希尔能否在多变的市场环境中持续占据优势？欢迎大家在评论区留言交流，觉得文章有价值就点赞并转发！